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近期,大宗商品市场的表现可谓异彩纷呈,而在这其中,铜作为工业金属的代表,正受到越来越多市场人士的关注。铜价一路高开高走,刷新历史新高,其背后的原因值得我们深入探讨。
全球制造业复苏迹象增强,业内对铜市场供需趋紧的预期也在不断升温。在许多资深宏观交易员的数据库里,铜/金比值与美债收益率间呈现正相关。如今,美债收益率持续上涨,似乎预示着铜相比于黄金,可能有着更多的上涨空间。
从基本面来看,全球铜矿供应短缺以及中国冶炼厂铜产量可能减少的忧虑加剧,是支撑铜价走高的重要因素。主要矿山的供应中断,迫使冶炼厂支付历史上最高的价格以获得开采出来的矿石。同时,中国冶炼厂实施联合减产的预期也在持续升温。中国作为全球精炼铜产量的重要贡献者,其产量的变化对全球铜市场有着举足轻重的影响。
而在需求端,铜的用途广泛,尤其在 AI 领域的需求更是引人瞩目。随着全球逐步消除碳排放,能源转型预计将在未来几年推动铜消费量激增。在 AI 数据中心,铜主要用于电力分配设备以及接地与互联等方面。大宗商品贸易商托克预计,到 2030 年,与人工智能和数据中心相关的铜需求或将达到 100 万吨。这将进一步加剧铜的供应短缺。
高速直连铜(DAC)电缆市场规模也在不断增长。预计 2029 年全球高速直连铜电缆市场规模将达到 17 亿美元,未来几年的年复合增长率 CAGR 为 12.3%。AI 技术的快速发展,使得铜的需求增长有了新的支撑点。
AI 数据中心将成为铜需求的新增长点。随着 AI 技术的不断进步,对电力的需求也将持续增长,铜的重要性愈发凸显。该机构预计,到 2024 年四季度,铜价或将上涨至 美元/吨。而高盛长期以来一直是铜的死多头之一,上月的研究报告中预计,铜将在二季度出现供应缺口,下半年供应缺口将进一步扩大。
然而,铜价的走势也面临一些不确定性。虽然全球制造业显示出复苏迹象,但经济形势仍存在变数。短期内,正值需求淡季,供给增加,底部支撑不足,铜价或将进一步承压。
对于投资者来说,铜市场的机遇与挑战并存。在做出投资决策时,需要充分考虑以下因素:
供需关系:密切关注全球铜矿供应和铜需求的变化,以及相关的减产和增产情况。
宏观经济形势:经济增长、通胀水平等宏
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